החברה עוסקת בתחום ייזום הבניה למגורים ובתחום הנדל"ן המניב
גבאי נכנסה ל 2026 כחברה שהנדל"ן המניב שלה עדיין מחזיק את התוצאה והתיק, אבל מגזר הייזום כמעט חדל לייצר תרומה, עלויות המימון כבדות, והמאזן כבר דורש ביצוע מדויק יותר ופחות סבלנות מצד המממנים.
ויתור הקובננט של מור הוא סימן למאזן צפוף ולא רעש נקודתי, משום שב 2025 גבאי חצתה את תקרת היחס בהלוואת מור והמשיכה להישען על מימון חיצוני גדול כדי להחזיק את הנזילות.
הצבר של גבאי קבוצה אמיתי, אבל בשנת 2026 ובשנת 2027 הוא לא אמור להמיר את עצמו באופן אחיד. כפר שלם מזרח מחזיק את עיקר ההמרה הקרובה, קהילת ורשה תומך, וחוף לידו אשדוד עדיין נראה יותר כמו ערך עתידי מאשר מנוע מימון מיידי.
כרית ההון של גבאי נשענת מבנית על שווי הנדל"ן המניב, כי הנכסים המניבים רשומים ב 871.2 מיליון ש"ח מול הון עצמי כולל של 503.5 מיליון ש"ח, אבל בשנת 2025 התמיכה השוטפת באה יותר מה NOI מאשר מהשיערוך. בבית גבאי זה חד עוד יותר: 4.74 מיליון ש"ח NOI מול 0.506 מיליון ש"ח שיערוך, לצד שווי ש…
