חברה זרה העוסקת ע"י "ג'י סיטי" בהשקעות ונדל"ן מניב,בעיקר בצפון אמריקה ובאירופה.
נורסטאר יצאה מ 2025 עם נכסים חזקים יותר, רווח נקי של 331 מיליון ש"ח ומדדי EPRA טובים יותר, אבל החופש בחברת האם עדיין מוגבל. FFO נשחק, ההון המיוחס לא השתפר כמעט בכלל, והחוב הסולו של 611 מיליון ש"ח ממשיך לקבוע את הקצב שבו הערך יכול להגיע לבעלי המניות.
דיסקאונט ההחזקות של נורסטאר נשאר עמוק לא כי השווי הנכסי של ג'י סיטי לא עלה, אלא כי השוק ממשיך להטיל ספק במסלול שבאמצעותו ה NAV הזה הופך לערך נקי בחברת האם. שכבות המיעוט, המינוף והזמן עדיין בולעות חלק גדול מהשיפור לפני שהוא מגיע לבעלי המניות של נורסטאר.
פירעון סדרה יב שיפר את לוח הזמנים של נורסטאר, אבל לא שחרר את חברת האם. החוב הקרוב עבר ממצב חירום לשנת מעבר, אך סדרה יג והבליטה של 2027 ו 2028 עדיין קובעות אם הדיסקאונט יכול להצטמצם.
