הניתוחים על ספנסר אקוויטי (4)
- 26 במרץ 202626 במרץ 2026
- צלילת המשך
ספנסר בין סדרות החוב: למה ב' ו ד' מקבלות אוויר בזמן שה' נשארת כבולה
בספנסר ההקלה בריבית בסדרות ב' ו ד' משקפת שיפור ברמת הקבוצה, אבל סדרה ה' עדיין חיה בתוך משטר של בטוחה ונאמנות, ולכן המזומן שנוצר ב Harrison II לא נהפך עדיין למזומן חופשי.
- צלילת המשך
Fulton: שווי של מיליארד דולר מול NOI שעדיין לא התייצב
Fulton כבר גדול מספיק כדי להחזיק חלק מהותי מהשווי של ספנסר, אבל בסוף 2025 הוא עדיין נשען על NOI של 7.3 מיליון דולר, על שלב אכלוס והשכרה שעדיין לא הושלם, ועל מיחזור חוב שעוד לא נסגר.
- צלילת המשך
הריסון II: כמה מהשווי באמת יוצא מהפרויקט וכמה נשאר בחשבונות הנאמנות
Harrison II כבר יצר ערך, אבל שתי שכבות הבטוחה מחלקות אותו לשתי צנרות שונות: סדרה ו' ממירה קונדו למזומן שמשרת תחילה את החוב, וסדרה ה' מאפשרת עכשיו מכירות מסחריות רק אם כל התמורה נטו נשארת בנאמנות לפדיון מוקדם.
ספנסר אקוויטי ב 2025: השווי עלה, אבל המזומן עדיין כלוא בין שכבות השעבוד
ספנסר סיימה את 2025 עם שווי מאזני גבוה יותר ועם התקדמות אמיתית ב Harrison II וב Fulton, אבל השאלה המרכזית נשארת כמה מהערך הזה באמת הופך למזומן נגיש ולא נשאר כלוא בשכבות שעבוד, בתקופת אכלוס ובהלוואות לשותפים.
חברות נוספות בנדל"ן מניב בחו"ל (44)
