החברה עוסקת בתחום הנדל"ן להשקעה בארה"ב, ומתמקדת בנדל"ן מניב מסחרי
קוהאן נכנסת ל 2026 עם בסיס תפעולי טוב יותר, אבל מוקד הסיפור כבר עבר למיחזור החוב. ה NOI וההכנסות עלו, אך עלות המימון והקיצור החד בלוח הסילוקין הופכים את השנה הקרובה למבחן אשראי הרבה יותר מאשר למבחן שיערוך.
שכבת המשרדים של קוהאן אינה מקשה אחת אלא שני מהלכים שונים לגמרי: 311 South Wacker הוא נכס שכבר מסומן בשווי הוגן ולכן האפסייד בו תלוי בעיקר בעליית תפוסה, בעוד שפורטפוליו מנהטן הוא מהלך חוב מוזל עם אופציונליות גבוהה יותר אבל גם עם שקיפות נמוכה יותר. לכן המשרדים יכולים להפוך למנוע ג…
קיר המיחזור של קוהאן ב 2026 הוא לא גוש אחד של חוב אלא טבעת של 8 הלוואות יקרות מאוד, שרק חלקן נראות כמו גשר טכני שאפשר להחליף בקלות יחסית. במקרים הקשים יותר כבר צריך לבחון איכות נכס, תפוסה, קובננטים ומשך החזקה, לא רק שווי לעומת חוב.
חבילת הבטוחות של אג"ח קוהאן היא טבעת סגורה וחזקה יחסית של 8 נכסים, 21 ישויות וצינורות מזומן משועבדים, אבל היא אינה זהה לכל סל הנדל"ן של הקבוצה והערך שלה תלוי גם ביכולת הייצוב של הנכסים ולא רק בניסוח המשפטי.
