הניתוחים על סאטל (4)
- 31 במרץ 202631 במרץ 2026
- צלילת המשך
סאטל: איך חוזי Ruby, Bob W ו Limehome מתורגמים לשווי, ומה קורה כשהמסירה נדחית
השווי בשלושת הנכסים החתומים של סאטל כבר נגזר במידה רבה ממבנה השכירות החוזי ולא מהכנסה מוכחת, ולכן החלקה במסירה פוגעת קודם בקצב ההמרה של השווי למזומן ורק אחר כך במודל עצמו.
ס - צלילת המשך
סאטל: אג"ח סדרה א', SMB 8 והפער בין מרווח נוח ברמת הפורטפוליו ללחץ בנכס היחיד שמניב
מרווח הקובננטים של אג"ח סדרה א' בסוף 2025 נראה נוח משום שהאג"ח יושבת על בטוחות רחבות, חשבון נאמנות ומזומן שעדיין לא שוחרר, בעוד שהנכס היחיד שכבר מייצר שכירות, SMB 8, כבר נמצא בפיגור ובהפרת קובננטים. כל עוד תמורת האג"ח לא נמשכה בפועל, הפתרון של SMB 8 נשאר מתוכנן ולא מבוצע.
ס - צלילת המשך
סאטל: מה באמת נשאר מקופת המזומנים אחרי המס ההולנדי
האישור ההולנדי ממרץ 2026 הוריד מסאטל שכבת סיכון היסטורית של איחוד המס ב SMB Capital, אבל הוא לא שחרר קופת מזומנים חופשית: רוב כספי האג"ח כבר צבועים למס, פירעון חוב, CAPEX ודרישות נאמנות, והרזרבה להשקעה מחדש נשארת תלויה בהמשך קיום איחוד המס החדש.
ס סאטל ב 2025: השווי כבר נרשם, אבל המלונות עדיין לא מייצרים מזומן
סאטל בנתה ב 2025 פורטפוליו עם חוזי שכירות ארוכים ומסגרת מימון ציבורית, אבל נכון לסוף השנה רוב הערך עדיין חשבונאי ומימוני ולא תזרימי, ולכן 2026 היא מבחן מעבר משווי על הנייר ל NOI אמיתי.
ס
חברות נוספות בנדל"ן מניב בחו"ל (44)
