החברה פועלת בתחום הנפט והגז באמצעות זכות לקבלת תמלוגי-על מפרויקטי לוויתן, תמר, כריש ועוד
כהן פיתוח סיימה את 2025 עם רווח נקי ומזומן גבוהים בהרבה, אבל מנוע הליבה נחלש: ההכנסות מתמלוגים ירדו, והקפיצה ברווח הגיעה בעיקר מחלק החברה ברווחי אבנר ומהנפקת הון בסוף השנה.
האיכות הקרובה של הרווח בכהן פיתוח נשלטת בעיקר על ידי לוויתן וכריש, לא על ידי רוחב רשימת הנכסים. כל עוד שני המאגרים האלה מספקים 73.0% מההכנסות ונעצרים פעמיים בתוך פחות משנה, רציפות ההפעלה חשובה יותר מהבטחת הקיבולת על הנייר.
ב 2025 כ 39% מהרווח הנקי של כהן פיתוח הגיע מאבנר, ושם המנוע הוא שווי של החזקה סחירה יותר מאשר דיבידנד מזומן.
לכהן פיתוח יש בארה"ב אופציונליות אמיתית, כי שננדואה כבר עבר להפקה ולתמלוגים בפועל ושלב 2 שלו כבר קיבל FID. אבל נכון ל 2025 זו עדיין אופציה ארוכת טווח ולא רגל שנייה בדוח הרווח, כי ארה"ב תרמה רק 3.2% מהתמלוגים והמספרים הגדולים בטבלת העתודות מוצגים על בסיס 100% מהפרויקטים.
