הניתוחים על רציו מימון (4)
- 22 במרץ 202622 במרץ 2026
- צלילת המשך
רציו מימון: עד כמה שירות החוב תלוי במצרים ובצווארי הבקבוק בהולכה
החדשות של תחילת 2026 שיפרו את מסלול החוב של רציו מימון, אבל הן גם העמיקו את התלות במצרים ובשרשרת ההולכה האזורית. הצינור השלישי פתר חלק מצוואר הבקבוק בלוויתן, אך מכאן ואילך מבחן האג"ח יושב יותר על EMG, על FAJR, על ניצנה ועל הביקוש המצרי מאשר על עצם גודל המשאב.
ר - צלילת המשך
רציו מימון: האם מודל IFRS 9 באמת משקף את סיכון האג"ח
מודל ה IFRS 9 של רציו מימון מסביר היטב למה ההפרשה ירדה בסוף 2025, אבל הוא מודד בעיקר תמחור שוק ומאקרו ולא ממפה עד הסוף את סיכון ההשבתה והגבייה של אג"ח חד נכסי שנשען על לוויתן.
ר - צלילת המשך
רציו מימון: כמה באמת שווה בטוחת התמלוג בשעת לחץ
בטוחת התמלוג של רציו מימון היא בטוחה אמיתית אך מאוחרת: היא נכנסת לפעולה רק אחרי כשל במסלול ההחזר הרגיל או האצה, יושבת אחרי תמלוגי מדינה, תמלוגי על ומממנים בכירים, ומוגבלת מראש ליתרת החוב והריבית.
ר רציו מימון 2025: האג"ח נשען על לוויתן, והתמלוג הוא בעיקר כרית חירום
רציו מימון היא צינור חוב כמעט טהור ללוויתן דרך רציו אנרגיות: כל עוד ההפקה, היצוא והרחבת הקיבולת מתקדמים, האג"ח נראה סביר, אבל שכבת ההגנה של המנפיק עצמו דקה מאוד והתמלוג המשועבד הוא בעיקר בטוחת קצה ולא מקור שירות חוב שוטף.
ר
