סיקור
הניתוחים על מנורה מב הון (3)
- 31 במרץ 202631 במרץ 2026
- צלילת המשך
מנורה מב הון: עד כמה המח"מ הארוך באמת נשען על קריאות מוקדמות
מבנה הסדרות של מנורה מב הון נראה על הנייר ארוך מאוד, אבל הדוח של 2025 כבר מציג אותו כלוח מיחזור. המאזן מקצר את הסדרה הקרובה אל החלויות השוטפות, וביאור 7 מניח קריאות מוקדמות שמושכות את עיקר הקרן לתוך 2026 עד 2035, הרבה לפני מועדי הפירעון הסופיים.
- צלילת המשך
מנורה מב הון: מה באמת קונים בסדרה י' של הון רובד 1
סדרה י' נראית על הנייר כמו חוב ארוך מאוד, אבל מבחינה כלכלית זהו מכשיר רובד 1 נוסף שההמבחן האמיתי שלו יושב בנובמבר 2035, לא בפירעון המשפטי ב 2074, ושכבר ביום ההנפקה כלל ספיגה מהותית מתוך הקבוצה.
מנורה מב הון 2025: חלון ההון נפתח, אבל מבחן השוק עוד לפנינו
מנורה מב הון נראית כמו מעטפת טכנית, אבל ב 2025 היא הפכה למדד מדויק של חלון ההון של מנורה מבטחים ביטוח. השוק אכן נפתח מחדש דרך סדרות ט' ו י', אך חלק מהביקוש בסדרה י' נשאר בתוך הקבוצה, והדוח כבר דוחף את הקורא אל מבחן המחזור של 2026 ו 2027.
