חברה זרה העוסקת במתן אשראי חוץ בנקאי בארה"ב.
סיאון עדיין מייצרת הכנסה שוטפת שמספיקה להחזיק את החלוקה, אבל ב 2025 הכלכלה האמיתית של המניה נקבעה בידי שחיקת NAV, הפסדי שיערוך ומבנה מימון שעובד קשה יותר, לא בידי גובה התשואה השוטפת בלבד.
הנפקת 2031 של סיאון קנתה זמן וגיוון, לא פתרון: היא הוסיפה 135 מיליון דולר של חוב לא מובטח ארוך, אבל קיר 2026 ו 2027, רגישות הריבית והמתח מול חלוקות ובייבאק נשארו.
שחיקת ה NAV של סיאון ב 2025 עברה דרך שיערוכים, אבל היא כבר לא נראית כמו רעש מודל טהור: הפער בין עלות מופחתת לשווי הוגן הוכפל, ה Non-Accrual על בסיס עלות גבוה משמעותית מהנתון על בסיס שווי, ודירוגי הסיכון זזו מעט אבל בעקביות נגד איכות התיק.
