חברת החזקות השולטת ב"איי.סי.אל" ומחזיקה בחברות מתחום החקלאות הימית
חברה לישראל נכנסת ל 2026 עם ICL פחות מאוימת רגולטורית ועם קומה עליונה יציבה, אבל עדיין תלויה כמעט כולה בנכס אחד ולכן נהנית מירידת הסיכון יותר מאשר מגיוון אמיתי.
מחוץ ל ICL כבר יש לחברה לישראל סל השקעות אמיתי, אבל כרגע הוא עדיין נראה כמו נכס משמעותי אחד, Prodalim, ועוד הימור ענפי אחד, AKVA ו NOAP. יחד הם שווים סמוך לפרסום הדוח כ 244 מיליון דולר, בערך 8% מההון המיוחס לבעלי החברה, ולכן הם עדיין אופציונליות משודרגת ולא מנוע שני מלא.
ההסכם של ינואר 2026 נועל את מנגנון היציאה של ICL מנכסי הזיכיון בים המלח, מצמצם מאוד את אי הוודאות סביב סוף מרץ 2030, אבל לא מעניק את הזיכיון הבא ולא מבטל את שכבת הפיקוח של המדינה מעל ICL.
הקובננטים של חברה לישראל רחבים מאוד, אבל החופש האמיתי מעל ICL קטן בהרבה מכפי שהם מרמזים, כי כרית הנכסים הפיננסיים נטו ירדה ל 73 מיליון דולר בלבד והאשראי הבנקאי נשען במידה רבה על מניית ICL.
