היכרות עם הבורסה לניירות ערך בתל אביב

אחרי שהבנו מהי בורסה ואיך נפגשים בה קונים ומוכרים, הגיע הזמן להכיר את זירת המסחר המקומית: הבורסה לניירות ערך בתל אביב. לפני שניכנס לעובי הקורה של מניות, איגרות חוב וקרנות, נבין איך המערכת הזו עובדת מבחוץ.

המטרה פשוטה: להבין מתי הבורסה פתוחה, באיזה מטבע מתנהל המסחר, מי מפקח על הכללים ומי השחקנים שפועלים בה.

קצת היסטוריה לפני שנכנסים לפרטים

הבורסה לניירות ערך בתל אביב (TASE) נוסדה רשמית ב 1953. לפני כן, המסחר התנהל באופן לא רשמי, ללא גוף מרכזי שהסדיר את הכללים, הפיקוח והסליקה.

מאז, הבורסה עברה ממסחר פיזי באולמות למסחר אלקטרוני מלא. הבורסה עצמה הפכה לחברה למטרות רווח בשנים 2017 עד 2018 (שינוי המבנה הקרוי "דה מיוטואליזציה"), ובאוגוסט 2019 השלימה הנפקה ראשונה לציבור והפכה לחברה ציבורית הנסחרת על המגרש שלה עצמה. עד אותו שינוי מבנה היא נשלטה בידי חברי הבורסה, בעיקר הבנקים וגופים פיננסיים. כיום, מניית הבורסה נסחרת באותה מערכת שהיא מפעילה, עם בעלי מניות, דירקטוריון ודוחות רבעוניים.

מבחינה מעשית, חשוב לזכור שהבורסה הישראלית צמחה יחד עם המשק המקומי, והיא ממשיכה להתאים את עצמה לסטנדרטים גלובליים.

מתי הבורסה פתוחה

שבוע המסחר בתל אביב נפתח ביום שני ומסתיים ביום שישי. בימי שבת וראשון לא מתקיים מסחר, וכך גם בחגי ישראל. זהו שינוי מהותי שנכנס לתוקף בינואר 2026, במטרה ליישר את הבורסה המקומית עם בורסות העולם המובילות ולהגדיל את הנגישות שלה למשקיעים זרים. עד אז, הבורסה נסחרה בימים ראשון עד חמישי, בהתאמה לשבוע העבודה הישראלי הרגיל.

יום המסחר בימי שני עד חמישי מתחיל סביב השעה 9:59 בבוקר ומסתיים ב 17:14, ומורכב משלב מכרז פתיחה, מסחר רציף, ומכרז נעילה בסיום היום. בימי שישי המסחר מתקצר ומסתיים סביב 13:34, כדי לאפשר היערכות לכניסת השבת. השעות המדויקות משתנות מעט בהתאם לסוג נייר הערך, ולכן מומלץ להתעדכן באתר הבורסה.

בשלבי המכרז (פתיחה ונעילה), הבורסה מרכזת את כל פקודות הקנייה והמכירה וקובעת שער אחיד שבו יבוצע מחזור העסקאות הגדול ביותר. ביניהם מתנהל המסחר הרציף, שבו כל פקודה מפגישה קונה ומוכר באופן מיידי, בהתאם לספר הפקודות.

במה סוחרים, ובאיזה מטבע

מטבע הבסיס בבורסה בתל אביב הוא השקל. כל ניירות הערך מתומחרים במטבע המקומי, והרווח או ההפסד נמדדים בשקלים.

עם זאת, יש פרט טכני שחשוב להכיר: רוב המניות בתל אביב מצוטטות באגורות, לא בשקלים. אם מניה נסחרת בשער של 3,500, המשמעות היא 3,500 אגורות, כלומר 35 שקלים. הפער הזה מבלבל לא פעם משקיעים בתחילת דרכם.

בנוסף, לכל נייר ערך יש מספר זיהוי ייחודי. למרות ששם החברה מופיע במערכות המסחר, הזיהוי הרשמי והמדויק ביותר נעשה דרך מספר הנייר.

מי בכלל נסחר בתל אביב

הבורסה בתל אביב משקפת את הכלכלה המקומית. רשימת החברות הנסחרות מורכבת מעסקים שמרכיבים את חיי היום יום בישראל: הבנקים, חברות הביטוח והפנסיה, יזמיות הנדל"ן, רשתות הקמעונאות, וחברות האנרגיה, התקשורת והתעשייה.

היתרון למשקיע המקומי הוא ההיכרות המוקדמת עם הפעילות. קל יותר לנתח חברה כשמכירים את הסניפים שלה, את המוצרים או את הפרויקטים שהיא בונה. ההיכרות הזו לא מחליפה ניתוח פיננסי, אבל היא מספקת נקודת פתיחה נוחה לקריאת הדוחות.

הבורסה מחלקת את החברות לענפים ומרכזת אותן במדדים. מדד תל אביב 35 עוקב אחרי 35 החברות הגדולות בבורסה, ותל אביב 90 אחרי 90 החברות הבאות אחריהן בשווין. לצידם קיימים מדדים ענפיים כמו תל אביב בנקים, תל אביב נדל"ן ותל אביב טכנולוגיה.

מי שומר על הסדר

הגוף המפקח על שוק ההון בישראל הוא רשות ניירות ערך (ISA). הרשות אחראית על אישור תשקיפים, אכיפת כללי הדיווח של החברות הציבוריות, ופיקוח על גופי ההשקעה.

המשמעות היא שחברה המגייסת הון מהציבור מחויבת לשקיפות מלאה. היא חייבת לפרסם תשקיף לפני ההנפקה, ולדווח באופן שוטף על תוצאותיה ועל אירועים מהותיים, על פי כללים נוקשים.

כל הדיווחים הללו מתפרסמים במערכת מאי"ה (מערכת אינטרנטית להודעות) של הבורסה. זהו הצינור הרשמי שדרכו עוברים דוחות רבעוניים, דיווחים מיידיים ותשקיפים, והוא המקור האמין ביותר למידע על חברות, ללא תיווך עיתונאי.

מי בכלל פועל בתוך הבורסה

מלבד הבורסה ורשות ניירות ערך, פועלים בשוק מספר שחקנים מרכזיים.

המשקיעים הפרטיים הם סוחרים עצמאיים שפועלים דרך חשבון בנק או ברוקר. רוב הציבור הרחב שייך לקטגוריה הזו.

המשקיעים המוסדיים הם הגופים שמנהלים את כספי הפנסיה, הגמל, ההשתלמות וקרנות הנאמנות. הם מרכזים בידיהם הון עתק והם הכוח המניע מאחורי רוב מחזורי המסחר.

עושי השוק הם גופים פיננסיים שמתחייבים לספק ציטוטי קנייה ומכירה רציפים לניירות ערך מסוימים. תפקידם להבטיח נזילות ולמנוע מצב שבו משקיע נתקע עם מניה ללא קונה או מוכר זמין.

חברי הבורסה הם הבנקים ובתי ההשקעות המחזיקים ברישיון לחבר את הלקוחות למערכות המסחר. המסחר מתבצע תמיד דרכם, ולא ישירות מול הבורסה.

כעת, כשהמסגרת ברורה, שעות הפעילות, שיטת התמחור, מערכת הדיווחים והשחקנים המרכזיים, אפשר לצלול פנימה ולהכיר את המכשירים הפיננסיים עצמם: מניות, איגרות חוב וקרנות.